מיוחד ל-FUNDER >> מתחילת השנה השיגו קופות הגמל תשואה ממוצעת חיובית של כ-0.9%

 

פברואר 2017:   

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות יציגו בפברואר 2017 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת של 0.5%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה של 0.1% לבין תשואה של 0.9%.

עליות השערים בשוקי המניות בארץ וחו"ל, בשוק האג"ח הקונצרני בישראל ובשוק האג"ח הממשלתי השקלי  פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש. מנגד, החלשות ניכרת של המט"ח (הדולר והאירו) מול השקל, פעלו כגורם ממתן.

בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה חיובית: בארה"ב נרשמו עליות שערים נאות: מדד ה-S&P עלה ב-3.7%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-4.8% ואילו מדד הנאסד"ק עלה ב-3.7%. באירופה נרשמה מגמה חיובית: ה-DAX הגרמני עלה ב-2.6%,  ה-Eurostoxx 50 עלה ב-2.8%, וה-CAC הצרפתי עלה ב-2.3%. ביפן נרשמה מגמה חיובית מתונה מאוד והניקיי עלה בשיעור של 0.4%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה חיובית במרבית המדדים: מדד ת"א 35 עלה ב-1.0%, מדד ת"א 125 עלה         ב-1.8%, מדד ת"א 90 עלה ב-4.7%, ואילו מדד יתר 50 ירד ב-3.0%.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדד התל בונד 20 עלה ב-0.4%, מדד התל בונד 40 עלה ב-0.1% ומדד התל בונד 60 עלה ב-0.2%. אגרות החוב הלא מדורגות עלו בכ-0.8%.

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד ירד בשיעור של 0.5%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה מעורבת, כאשר אגרות החוב לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים ירדו ב-0.1% והאג"חים לטווח של 10–5 שנים ירדו ב-0.4%. 

מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה בשיעור של 0.3%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על עליות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים נותרו ללא שינוי, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.1%, והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ויותר עלו ב-0.5%. המק"מים נותרו ללא שינוי והגילונים עלו ב-0.1%.  

סיכום מתחילת השנה: ינואר-פברואר 2017 

הערכתנו: תשואה חיובית לקופות הגמל: 0.9% 

להערכתנו, מתחילת השנה נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-0.9% בקופות הגמל. התשואות החיוביות נבעו בעיקר מעליות השערים שנרשמו בשוקי המניות בחו"ל (בארה"ב), בשוק האג"ח הקונצרני בישראל ובשוק האג"ח הממשלתי השקלי בארץ.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה חיובית: 

בארה"ב: מגמה חיובית חזקה כאשר מדד ה-S&P עלה ב-5.6%, הנאסד"ק עלה ב-8.2% ומדד הדאו ג'ונס עלה ב-5.3%. 

באירופה נרשמה מגמה מעורבת: מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-3.3%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-0.1% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 0.9%. באסיה נרשמה ירידת שערים מתונה: הניקיי ירד בשיעור של 0.1%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

שוק המניות בארץ הציג מגמה מעורבת, כאשר מדד ת"א 35 ירד מאז ראשית השנה בשיעור של 3.2% מדד ת"א 125 ירד בשיעור של 1.3%, מדד ת"א 90 עלה בשיעור של 6.9% ומדד יתר 50 עלה ב-0.2%.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה שלילית בשיעור של 0.3%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) ירדו ב-0.9% ואגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-0.1%.

באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה מעורבת. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים נותרו ללא שינוי, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.1% והאג"חים לטווח של 5-10 שנים ירדו ב-0.2%. אגרות החוב ליותר מ-10 שנים ירדו בחדות.

בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה של עליות שערים קלות, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.1%, השחרים לטווח של 2-5 שנים והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור של 0.2% כ"א. המק"מים נותרו ללא שינוי והגילונים עלו ב-0.1%. 

באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית: מדד תל בונד 20 עלה ב-1.2%, מדד התל בונד 40 עלה ב-0.6%  והתל בונד 60 עלה ב-0.9%. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור של 2.5%.

כתוצאה מכל אלה, להערכתנו, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 0.9% מתחילת השנה.