צפי התשואות בקופות הגמל לחודש אוגוסט >> תשואה חיובית של כ-0.3% 

הערכתנו: תשואה חיובית לקופות הגמל: 3.1% 

להערכתנו, מתחילת השנה נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-3.1% בקופות הגמל. התשואות החיוביות נבעו בעיקר מעליות השערים שנרשמו בשוקי האג"ח הממשלתי והקונצרני בישראל וכן העליות שנרשמו במדדי המניות בארה"ב ובמדדי המניות "המשניים" בת"א.

אוגוסט 2016:   

תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-%	אוגוסט 2016
S&P 500	0.1%-
DOW JONES	0.2%-
NASDAQ	1.0%
NIKKEI	1.9%
DAX	2.5%
מדד ת"א 25	0.8%-
מדד ת"א 100	0.1%-
מדד כללי של אג"ח ממשלתיות	0.4%-
מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים	0.4%-
מדד כללי של אג"ח קונצרניות צמודות מדד	0.0%
שינוי השקל ביחס לדולר	1.1%- (תיסוף)
מלוות קצרי מועד	0.0%
שחר	0.5%-
גילון	0.1%

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות יציגו באוגוסט 2016 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת של 0.3%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה אפסית לבין תשואה של 0.7%.

עליות השערים באפיק המנייתי בישראל (במדד יתר 50 ובת"א 75), באירופה וביפן פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש. מנגד, ירידות השערים בשוקי האג"ח הקונצרני והממשלתי (בעיקר הארוכים) החלשות המט"ח (הדולר והאירו) מול השקל פעלו כגורם ממתן.

בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה מעורבת: בארה"ב נרשמה מגמה מעורבת: מדד ה-S&P ירד ב-0.1%, מדד הנאסד"ק עלה ב-1.0% ואילו מדד הדאו ג'ונס ירד ב-0.2%. באירופה נרשמה מגמה חיובית: ה-DAX הגרמני עלה       ב-2.5%, ה-Eurostoxx 50 עלה ב-1.1%, וה-CAC הצרפתי נותר ללא שינוי. ביפן נרשמה מגמה חיובית והניקיי עלה בשיעור של 1.9%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה מעורבת: מדד ת"א 25 ירד ב-0.8%, מדד ת"א 100 ירד ב-0.1%, מדד ת"א 75 ומדד יתר 50 עלו בחדות: ב-3.5% ב-9.3% בהתאמה.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה שלילית. מדד התל בונד 20 ירד ב-0.2%, מדד התל בונד 40 ומדד התל בונד 60 ירדו ב-0.1% כ"א. אגרות החוב הלא מדורגות עלו בכ-0.5%.

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד ירד בשיעור של 0.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה מעורבת, כאשר אגרות החוב לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.3%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים ירדו ב-0.1% והאג"חים לטווח של 10–5 שנים ירדו ב-0.6%.  

מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) ירד בשיעור של 0.5%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על ירידות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים נותרו ללא שינוי, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים ירדו ב-0.2%, והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ויותר ירדו ב-0.9%. המק"מים נותרו ללא שינוי והגילונים עלו ב-0.1%.  

בארה"ב: מגמה חיובית כאשר מדד ה-S&P עלה ב-6.2%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-5.6% ואילו הנאסד"ק עלה   בשיעור של 4.1%. 

באירופה נרשמה מגמה שלילית: ה-DAX הגרמני ירד ב-1.4%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-4.3% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 7.5%. 

באסיה נרשמו ירידות שערים חזקות במיוחד: הניקיי ירד בשיעור של 11.3%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

שוק המניות בארץ הציג מגמה מעורבת, כאשר מדד ת"א 25 ירד מאז ראשית השנה בשיעור של 5.3% ומדד ת"א 100 ירד בשיעור של 3.3% (השפעה חזקה של ירידת מניות הפארמה). לעומתם, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 12.8% ומדד יתר 50 עלה ב-17.9%.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית מתונה בשיעור של 2.6%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-3.5% ואילו אגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-2.3%.

באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה חיובית. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.4%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.9% והאג"חים לטווח של       5-10 שנים עלו ב-2.1%. האג"חים לטווחים ארוכים מ-10 שנים (אין להן מדד) עלו בשיעור תלול הרבה יותר. 

בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה של עליות שערים קלות, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.2%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.2%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור ניכר יותר של 4.3%. המק"מים והגילונים עלו ב-0.1% כ"א. 

באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית: מדד תל בונד 20 עלה ב-3.6%, מדד התל בונד 40 עלה ב-2.5%  והתל בונד 60 עלה ב-3.1%. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור של 8.1%.

כתוצאה מכל אלה, להערכתנו, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 3.1% מתחילת השנה.