מנהלי הגמל והשתלמות, איור: פאנדר / קרדיטים בכתבה20/05/2024 משה מימון עורך אתר FUNDER
מימין למעלה: יאיר לפידות, מנכ״ל משותף, ילין לפידות, צילום יח״צ; גילעד אלטשולר מנכ״ל משותף אלטשולר שחם בית השקעות, צילום: יח״צ; אילן רביב מנכ״ל מיטב בית השקעות, קרדיט: יח״צ; יוסי לוי מנכ״ל מור בית השקעות, קרדיט: יח״צ. מימין באמצע: יורם נווה מנכ״ל כלל ביטוח, צילום: סיון פרג׳; רונן אגסי, מנכ״ל מגדל ביטוח, צילום: ניקולה וסטפהל; מיכאל קלמן מנכ״ל מנורה מבטחים, צילום: יח״צ. מימין למטה: ניר כהן מנכ״ל הראל ביטוח, צילום: טל שחר; איציק שנידובסקי, מנכ״ל אנליסט השקעות, צילום: יח״צ; אייל בן סימון, מנכ״ל הפניקס, צילום: ענבל מרמרי; אמיר אייל, מייסד ומנכ״ל אינפיניטי, צילום: יח״צ.
אפריל עוצר את ההתקדמות החיובית בשווקים בארץ ובעולם. גורמי הסיכון אמנם מתמעטים אבל לא נעלמו לגמרי. המשקיעים עדיין מתלבטים לגבי כמות ועיתוי הורדות הריבית, אבל הכלכלה האמריקאית חזקה בכל קנה מידה. בארץ, המצב בהחלט נזיל.
האופטימיות בשווקים ממשיכה
יובל באר אבן, מנהל השקעות עמיתים, מגדל ביטוח ופיננסים מסר ל-FUNDER כי " המדדים המובילים בארה"ב נסחרים בשיא, בדומה למדדים אחרים בעולם (אירופה, יפן). האופטימיות מבוססת על עונת דוחות חיובית, התמתנות באינפלציה (אם כי בקצב איטי מהמצופה) וכלכלות שצומחות בקצב סביר".
האם גם השוק בארץ יגיע לשיא חדש?
"מדד ת"א 125 רחוק כ-8% משיא כל הזמנים שנקבע ב-2022 אך הוא סובל מבעיות שייחודיות לישראל, בעיקר ביטחוניות ופוליטיות. מעבר לסיכון של הסלמה ביטחונית, הורדות הדירוג של ישראל והסיכון לעליה מחודשת באינפלציה, הכלכלה עצמה עשויה להאט לאחר הריבאונד ברבעון הראשון של 2024. המשקיעים חוששים מהמשך הדרך כפי שמשתקף במחירי האג"ח הממשלתי הישראלי בדולר וב-CDS על ישראל, וגם התרחקות הורדות הריבית משפיעה לרעה. יחד עם זאת, במידה והמלחמה תסתיים ואו תהיינה התפתחויות פוליטיות שיפיחו תקווה לשינוי, בהחלט השוק המקומי יכול לצאת לראלי".
כיצד אתם רואים את המצב בכלכלה הישראלית?
"מאז דצמבר הכלכלה הישראלית רושמת התאוששות, כשנתוני הצריכה משתפרים וגם הנתונים העסקיים השונים. השיפור נובע ממספר סיבות, בהם מענקים ותשלומים של המדינה, ריבאונד לאחר אוקטובר-נובמבר וירידה ביציאות לחו"ל שמסיטה צריכה לישראל.
בשבועות האחרונים ניכר שההתאוששות מתמתנת, כשחוסר הוודאות הבטחוני והפוליטי משפיע לרעה, כמו גם הריבית הגבוהה (הריבית ירדה פעם אחת ל-4.25% ונראה שתיעצר ברמה הזו לזמן ממושך) והעליה המחודשת באינפלציה. הגירעון ממשיך לגדול לאור הוצאות המלחמה והשיקום. לכן, לאחר מספר חודשים יחסית חיוביים, סביר שאנחנו לקראת תקופה מאתגרת יותר לכלכלה המקומית".
יש כלכלנים הסבורים שהמשק האמריקאי מתחיל להאט, האם אתם מזהים זאת?
"הכלכלה האמריקאית הציגה נתוני צמיחה מרשימים בשנתיים האחרונות, בעת שיתר העולם התמודד עם קשיים וצמיחה נמוכה/מיתון. הציפיות של המשקיעים שהריבית הגבוהה תביא לפגיעה משמעותית במשק האמריקאי עד כה התבדו, אך ניכר שבחודשים האחרונים כן אפשר לזהות סדקים ראשונים: חסכונות הצרכן מתקופת הקורונה, אשר סייעו לו להתגבר על עליות המחירים והריבית הגבוהה, כמעט ונגמרו. כשמוסיפים לכך את נתון המכירות הקמעונאיות החלש שפורסם בשבוע שעבר, נתוני שוק העבודה שמראים חולשה (אם כי מוקדם להכריז על מגמה) ודוחות חברות הצריכה שהיו מעורבים, אפשר בהחלט לחשוש למצבו של הצרכן האמריקאי. נזכיר שיש משקל משמעותי לסעיף הצריכה בתמ"ג האמריקאי, כ-65% ולכן חולשה בצריכה משפיעה דרמטית על צמיחת המשק.
מעבר לנתונים אלה, ראינו שגם הייצור התעשייתי נחלש ומדדי מנהלי הרכש ממשיכים להתמתן – כשאלה הובילו את תחזית הצמיחה לרבעון השני (נכון להיום) לאזור ה-1% צמיחה, הנתון הנמוך מזה שנתיים.
שוק המניות כרגע לא מתרגש מנתונים אלה, כשהוא שואב עידוד מאופציית ה-PUT של הפד ומירידת תשואות האג"חים (שכן הגיבו לנתונים).ממוצע התשואות מחושב כך שהוצאנו את התשואות הקיצוניות לכל כיוון – התשואה הגבוהה ביותר, והתשואה הנמוכה ביותר, בכדי לקבל ממוצע שלא מושפע מנתון של גוף כזה או אחר".
תשואת קרנות השתלמות מסלול כללי – מור מובילים בתשואה ל-3 ול-5 שנים
גם החודש תחזית Funder-AdvizerLand בתחילת החודש, התבררה כמדויקת להפליא, כשהסטייה הגדולה ביותר היתה של לא יותר מ-5 מאיות האחוז.
במסלול הכללי, המסלול המנהל את היקפי הנכס הגדולים ביותר. התשואה הממוצעת החודש היא 1.38%- לעומת 2.28% חודש קודם. טווח התשואה נע בין 1.78%- (אנליסט) ל-1.12%- (אלטשולר שחם). התשואה הממוצעת מתחילת השנה ירדה ל-3.07%. התשואה ל-12 חודשים ירדה ל-9.96%. התשואה ל-3 שנים ירדה ל-12.45% והתשואה ל-5 שנים ירדה ל-31.73%.
אלטשולר שחם מנצחים החודש עם 1.12%-. מור במקום השני עם 1.13%-. מור מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 3.88%. בשנה האחרונה עברו להוביל אנליסט עם 11.95% על חשבון מור. מור מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 15.57% וגם בתשואה ל-5 שנים לפי חישובי כלכלני FUNDER, עם תשואה של 56.78%, במרחק משמעותי מהגופים האחרים.
|
קרנות השתלמות מסלול כללי | ||||||
|
שם קופה |
תשואה אפריל |
תשואה 2024 |
תשואה 12 חודשים |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
|
אלטשולר שחם |
-1.12% |
3.54% |
9.65% |
4.76% |
23.85% |
36,733 |
|
מור |
-1.13% |
3.88% |
10.91% |
15.57% |
56.78% |
18,719 |
|
מנורה מבטחים |
-1.24% |
3.17% |
9.27% |
10.91% |
26.52% |
10,244 |
|
הפניקס |
-1.26% |
3.53% |
10.27% |
11.65% |
33.02% |
13,494 |
|
הראל |
-1.37% |
2.71% |
8.43% |
12.03% |
28.73% |
13,342 |
|
מגדל |
-1.45% |
2.96% |
9.52% |
13.08% |
31.14% |
16,699 |
|
כלל |
-1.51% |
2.89% |
8.49% |
10.15% |
30.99% |
19,752 |
|
מיטב |
-1.51% |
2.74% |
10.06% |
13.18% |
34.43% |
15,620 |
|
ילין לפידות |
-1.55% |
2.91% |
11.54% |
14.13% |
34.27% |
19,867 |
|
אנליסט |
-1.78% |
2.83% |
11.95% |
14.50% |
34.72% |
8,483 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
אינפיניטי (*) |
-1.39% |
3.71% |
13.87% |
15.21% |
--- |
112 |
|
ממוצע |
-1.38% |
3.07% |
9.96% |
12.45% |
31.73% |
|
תשואות מסלול מניות – ילין לפידות מובילים ב-3 שנים
מסלול המניות הוא המסלול בסיכון הגבוה יותר, ומן הסתם גם התנודתי יותר. למרות הסיכון מדובר במסלול שמרכז לא מעט כסף בוודאי הרבה יותר ממסלול האג"ח. כשבוחנים את תוצאות מסלול האג"ח, זה בהחלט מוצדק מבחינת העדפת המשקיעים.
התשואה הממוצעת החודש ירדה ל-2.88%- לעומת 3.77% בחודש שעבר. מנעד התשואה החודש נא בין 3.48%- (אנליסט) ל-2.31%- (אלטשולר שחם). התשואה הממוצעת מתחילת השנה ירדה ל-5.62%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה ירדה ל-16.54%. התשואה המצטברת ל-3 שנים ירדה ל-14.69%. התשואה הממוצעת המצטברת ל-5 שנים ירדה ל-51.87%.
אלטשולר שחם מנצחים החודש עם 2.31%-. מור במקום שני עם 2.59%. אלטשולר שחם עברו להוביל בתשואה מתחילת השנה עם 6.71%, על חשבון אנליסט (3.48%- החודש, מקום אחרון). אנליסט עדיין מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 21.07%. ילין לפידות (2.63%- החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 22.43%. על פי חישוב כלכלני FUNDER בתשואה ל-5 שנים, מור מובילים בתשואה עם 118.56%, בפער דרמטי מהמקום השני.
|
קרנות השתלמות מסלול מניות | ||||||
|
שם קופה |
תשואה אפריל |
תשואה 2024 |
תשואה 12 חודשים |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
|
אלטשולר שחם |
-2.31% |
6.71% |
16.99% |
5.32% |
34.42% |
5,945 |
|
מור |
-2.59% |
6.50% |
16.86% |
16.22% |
118.56% |
5,512 |
|
ילין לפידות |
-2.63% |
5.43% |
19.07% |
22.43% |
63.63% |
6,871 |
|
מנורה מבטחים |
-2.68% |
5.87% |
16.39% |
13.56% |
44.50% |
522 |
|
הפניקס |
-2.87% |
5.91% |
15.96% |
12.37% |
48.19% |
1,806 |
|
מיטב |
-2.94% |
4.90% |
16.61% |
14.50% |
48.34% |
1,704 |
|
מגדל |
-3.07% |
5.11% |
16.23% |
15.27% |
48.52% |
1,036 |
|
כלל |
-3.08% |
5.48% |
13.69% |
8.98% |
41.26% |
1,497 |
|
הראל |
-3.18% |
4.85% |
14.20% |
15.85% |
46.95% |
1,545 |
|
אנליסט |
-3.48% |
5.74% |
21.07% |
20.80% |
73.54% |
7,022 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ממוצע |
-2.88% |
5.62% |
16.54% |
14.69% |
51.87% |
|
תשואות מסלול אג"ח – מיטב בפער משמעותי בתשואה ל-3 ול-5 שנים
מסלול האג"ח, המסלול השמרני מבין המסלולים, עם ההיקף הנמוך בין המסלולים העיקריים. תמונת התשואות מראה כי מסלול זה לא ממש משתלם, שכן התשואות בו נמוכות מאוד. הפערים בתשואות בין הגופים משמעותיים ככל שטווח המדידה ארוך יותר. כך ניתן לראות הבדלים משמעותיים בתשואה ל-3 שנים ול-5 שנים בין המקום הגופים במקום הראשון למרבית הגופים האחרים.
התשואה הממוצעת החודש ירדה ל-0.32%- לעומת 0.71% חודש שעבר. מנעד התשואה החודש נע בין 0.42%- (כלל) ל-0% (אלטשולר שחם). התשואה הממוצעת מתחילת השנה ירדה ל-0.76%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה ירדה ל-4.61%, התשואה הממוצעת הכוללת ל-3 שנים ירדה ל-3.12%, והתשואה הממוצעת הכוללת ל-5 שנים ירדה ל-9.95%.
אלטשולר שחם מנצחים החודש בתשואה עם 0%, היחידים שלא בתשואה שלילית. אנליסט במקום השני עם 0.26%-. אינפיניטי (0.4%- החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 1.78%, וכן בתשואה בשנה האחרונה עם 7.42%, בפער לא קטן מהמקום השני. מיטב (0.33%- החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 9.06% גם כאן, הפער מהמקום השני משמעותי מאוד. מיטב גם מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 17.87%.
|
קרנות השתלמות מסלול אג"ח | ||||||
|
שם קופה |
תשואה אפריל |
תשואה 2024 |
תשואה 12 חודשים |
36 ח' אחרונים |
60 ח' אחרונים |
סך נכסים (מיל' שח) |
|
אלטשולר שחם |
0.00% |
0.52% |
3.73% |
4.58% |
14.98% |
658 |
|
אנליסט |
-0.26% |
0.74% |
4.91% |
2.17% |
8.20% |
89 |
|
הראל |
-0.27% |
0.54% |
2.30% |
0.23% |
6.00% |
159 |
|
מיטב |
-0.33% |
0.93% |
4.99% |
9.06% |
17.87% |
598 |
|
מגדל |
-0.34% |
0.91% |
5.13% |
1.61% |
8.76% |
446 |
|
אינפיניטי |
-0.40% |
1.78% |
7.42% |
5.58% |
9.87% |
153 |
|
כלל |
-0.42% |
0.68% |
4.27% |
1.66% |
7.96% |
165 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ממוצע |
-0.32% |
0.76% |
4.61% |
3.12% |
9.95% |
|
(*) תשואות הגופים המסומנים בכוכבית לא מוצגים בטבלת הדירוגים הכללית, לא הובאו בחשבון בממוצעים, בשל היקף נכסים נמוך.
(**) כל הנתונים המופיעים בכתבה מתייחסים לקופות/לקרנות המסוקרות בכתבה. הנתונים בכתבה מתבססים על נתונים שהועברו ל-Funder-AdvizerLand מהגופים השונים, אין ל-Funder-AdvizerLand אחריות על הנתונים כפי שהם מופיעים בכתבה. ט.ל.ח.
(***) נתוני התשואות המובאים בטבלאות השונות הינם לפני ניכוי דמי ניהול.
