משה מימון, מומחה שווקים פיננסיים 18/11/2025

מימין למעלה: יוסי לוי מנכ״ל מור בית השקעות, צילום: יח״צ; ניר כהן מנכ״ל הראל ביטוח, צילום: טל שחר; יאיר לפידות, מנכ״ל משותף, ילין לפידות, צילום: רמי זרנגר. באמצע מימין: יורם נווה מנכ״ל כלל ביטוח, צילום: סיון פרג׳; רונן אגסי, מנכ״ל מגדל ביטוח, צילום: ניקולה וסטפהל; גילעד אלטשולר מנכ״ל משותף אלטשולר שחם בית השקעות, צילום: יח״צ. מימין למטה: מיכאל קלמן מנכ״ל מנורה מבטחים, צילום: יח״צ; אילן רביב מנכ״ל מיטב בית השקעות, קרדיט: יח״צ; רו״ח אמיר אייל, יו״ר קבוצת אינפיניטי-אילים, צילום: יח״צ

כמו בכל חודש, FUNDER מביא את התשואות בכל חתכי מסלולי הגיל, בהתאם למודל שמקטלג את החוסכים לפי הגיל ובהתאם לכך מבצע התאמה של רמות הסיכון, כך שהסיכון יורד ככל שגיל החוסך עולה. נזכיר שהמודל יושם בישראל בעקבות משבר 2008, שבו התחדד הצורך להקטנת סיכון אצל חוסכים בגיל מבוגר יחסית, שכן משבר בשלב חסכון מאוחר לא מאפשר לתשואות לפצות על הנזק, ולאור זאת עלול ליצור נזק בהיקף הקצבה של החוסך.

אנחנו מציגים גם את מסלול המניות, וגם את המסלול המחקה S&P500.

תובנות עיקריות

כלל המסלולים עקפו בתשואה החודש את המסלול המחקה S&P500.
התשואות בכלל המסלולים מתחילת השנה ובשנה האחרונה גבוהות יותר מהתשואות במסלול המחקה S&P500.
פער של מעל 20% בין המקום ראשון לאחרון בתשואה ל-5 שנים במסלול המניות.
לראשונה, התשואה הממוצעת במסלול המניות ל-3 שנים עוקפת את התשואה הממוצעת במסלול המחקה S&P500.
פער של 20% בתשואה בין המקום הראשון לאחרון, במסלול עד גיל 50, ובמסלול המניות.

תשואות מסלול לבני 50 ומטה – הראל מנצחים במסלול

קרנות פנסיה עד גיל 50, אלה הקרנות שמרכזות את היקף הנכסים הגדול ביותר בהפרש מהאפיקים האחרים. ההשקעות באפיק זה נמצאות ברמת סיכון יחסית גבוהה יותר משאר המסלולים. התשואה הממוצעת החודש עומדת על 1.29% לעומת 2.22% בחודש שעבר. מנעד התשואה נע בין 1% (אלטשולר שחם) ל-1.46% (הראל). מתחילת השנה התשואה הממוצעת עומדת על 14.62%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה דומה לחודש שעבר עלתה ל-17.69%. התשואה הממוצעת ל-3 שנים ירדה ל-46.81%, והתשואה הממוצעת ל-5 שנים עלתה ל-72.93%.

הראל מנצחים החודש עם 1.46%, הפניקס במקום שני עם 1.43%. מנורה מבטחים מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 15.34%. הפניקס מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 18.91%, וכן בתשואה ל-5 שנים עם 81.08%. מור (1.15% החודש) מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 54.16%. ראוי לשים לב לתשואה של אינפיניטי החודש, אולם היא אינה מופיעה בטבלאות הראשיות.

קרנות פנסיה עד גיל 50
שם קופה	תשואה אוקטובר	מתחילת השנה	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
הראל	1.46%	13.86%	16.53%	40.05%	66.25%	41,040	9823
הפניקס	1.43%	14.61%	18.91%	47.40%	81.08%	58,235	9974
מגדל	1.38%	14.40%	17.60%	44.52%	71.24%	34,462	8801
כלל	1.35%	14.94%	17.91%	43.65%	76.58%	36,557	9654
מיטב	1.31%	14.34%	17.90%	48.08%	75.63%	28,548	2155
מנורה מבטחים	1.23%	15.34%	18.45%	46.71%	78.52%	13,191	2184
מור	1.15%	14.97%	18.08%	54.16%	---	5,331	13909
אלטשולר שחם	1.00%	14.47%	16.13%	49.89%	61.24%	19,193	9757

אינפיניטי (*)	1.61%	14.47%	18.28%	48.05%	---	558	14037
ממוצע	1.29%	14.62%	17.69%	46.81%	72.93%

תשואות מסלול לבני 50 עד 60 – הראל מנצחים במסלול

המסלול של גילאי 50-60 מנהל היקף נמוך משמעותית, וברמת סיכון בינונית. התשואה הממוצעת החודש עומדת על 1.13% לעומת 2.21% בחודש שעבר. מנעד התשואה החודש נע בין 1.01% (מור, חודש שני ברציפות) ל-1.32% (הראל). מתחילת השנה התשואה הממוצעת עומדת על 112.99%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עלתה ל-15.73%. תשואה ממוצעת מצטברת ל-3 שנים ירדה ל-42.47%. התשואה המצטברת הממוצעת ל-5 שנים עלתה ל-64.44%.

הראל מנצחים החודש במסלול עם 1.32%, כלל במקום שני עם 1.19%. מנורה מבטחים (1.06% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 13.34. הפניקס (1.13% החודש) מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 16.93%. מור מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 48.68% החודש. מיטב (1.12% החודש) מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 70.81%. גם כאן ניתן לשים לב לתשואה החודשית של אינפיניטי שלא נמצאת בטבלאות הראשיות.

קרנות פנסיה גילאי 50-60
שם קרן	תשואה אוקטובר	מתחילת השנה	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
הראל	1.32%	12.22%	14.52%	36.87%	58.88%	13,163	9827
כלל	1.19%	13.25%	15.99%	39.85%	66.93%	16,996	9655
מגדל	1.18%	12.78%	15.69%	40.43%	62.41%	14,160	8802
הפניקס	1.13%	13.25%	16.93%	43.67%	68.74%	13,797	9975
מיטב	1.12%	12.94%	16.13%	43.57%	70.81%	12,058	9967
מנורה מבטחים	1.06%	13.34%	16.01%	40.95%	69.21%	18,914	2015
אלטשולר שחם	1.03%	13.20%	14.75%	45.77%	54.09%	5,188	9758
מור	1.01%	12.98%	15.77%	48.68%	---	2,582	13910

אינפיניטי (*)	1.32%	12.38%	15.85%	45.58%	---	159	14038
ממוצע	1.13%	12.99%	15.73%	42.47%	64.44%

תשואות מסלול לבני 60 ומעלה – הראל מנצחים במסלול

מסלול מעל גיל 60, הסולידי מבין המסלולים. התשואה הממוצעת החודש עומדת על 0.84% לעומת 1.58% בחודש שעבר. מנעד התשואה נע בין 0.73% (מור) ל-1.04% (הראל). מתחילת השנה התשואה הממוצעת עומדת על 9.63%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה דומה לחודש שעבר על 11.75%. התשואה המצטברת בממוצע בין הגופים השונים ב-3 השנים האחרונות ירדה ל-31.9%, והתשואה המצטברת בממוצע בין הגופים השונים ב-5 השנים האחרונות עלתה ל-46.95%.

הראל מנצחים החודש עם 1.04%, מגדל אחריהם במקום שני עם 0.91%. מיטב (0.83% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 10.06%, ועברו להוביל בתשואה בשנה האחרונה עם 12.55% על חשבון הפניקס (0.83% החודש). מור מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 36.65%. מנורה מבטחים (0.77% החודש) מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 53.26%.

קרנות פנסיה מעל גיל 60
שם קרן	תשואה אוקטובר	מתחילת השנה	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
הראל	1.04%	9.70%	11.58%	28.08%	42.89%	5,860	9829
מגדל	0.91%	9.57%	11.76%	30.58%	46.29%	6,426	8803
כלל	0.86%	9.98%	12.08%	30.24%	49.53%	6,676	9656
מיטב	0.83%	10.06%	12.55%	34.33%	49.28%	5,450	9968
אלטשולר שחם	0.80%	8.76%	10.06%	31.54%	38.45%	295	9759
מנורה מבטחים	0.77%	9.83%	11.90%	31.18%	53.26%	9,844	2013
הפניקס	0.74%	9.86%	12.45%	32.60%	48.93%	5,578	9976
מור	0.73%	9.32%	11.60%	36.65%	---	870	13911

אינפיניטי (*)	0.78%	9.81%	12.35%	33.31%	---	108	14039
ממוצע	0.84%	9.63%	11.75%	31.90%	46.95%

תשואות מסלול מניות – כלל מנצחים במסלול

כצפוי המסלול נמצא בסיכון גבוה יותר, ולכן התשואות בהתאם, הפערים בין הגופים השונים גדול יותר, כשהפערים בתשואה מתבטאים באופן המשמעותי ביותר בטווחים הארוכים.

התשואה הממוצעת החודש במסלול המניות עומדת על 1.61% לעומת 3.4% בחודש שעבר. מנעד התשואה נע בין 1.13% (אלטשולר שחם), ל-1.87% (כלל). מתחילת השנה, התשואה הממוצעת בין הגופים עומדת על 17.26%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עלתה ל-21%. התשואה ל-3 שנים בממוצע בין הגופים השונים ירדה ל-55.81%, והתשואה המצטברת ל-5 שנים בממוצע בין הגופים השונים עלתה ל-87.56%.

כלל מנצחים החודש במסלול עם 1.87%, הראל במקום השני עם 1.76%. מור (1.53% החודש) מובילים בתשואה מתחילת השנה עם 18.21%, וגם מובילים בתשואה ל-3 שנים עם 63.56%. הפניקס (1.74% החודש) מובילים בתשואה בשנה האחרונה עם 22.47%. מנורה מבטחים (1.55% החודש) מובילים בתשואה ל-5 שנים עם 95.49%.

קרנות פנסיה מסלול מניות
שם קרן	תשואה אוקטובר	מתחילת השנה	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
כלל	1.87%	17.34%	21.04%	50.16%	87.04%	9,177	9647
הראל	1.76%	16.81%	20.46%	53.04%	87.10%	12,254	2175
הפניקס	1.74%	17.65%	22.47%	53.80%	91.91%	14,103	2187
מיטב	1.68%	17.08%	21.25%	55.95%	87.89%	3,325	2105
מגדל	1.66%	17.05%	21.27%	55.20%	87.39%	12,267	2142
מנורה מבטחים	1.55%	17.73%	21.36%	56.92%	95.49%	10,490	2063
מור	1.53%	18.21%	21.95%	63.56%	---	3,690	13912
אלטשולר שחם	1.13%	16.23%	18.17%	57.87%	76.10%	4,145	12419

ממוצע	1.61%	17.26%	21.00%	55.81%	87.56%

תשואות מסלול S&P500 – מיטב ומנורה מבטחים במאבק על ההובלה מתחילת השנה

אנחנו מסקרים גם את קופות הגמל במסלול מחקה S&P500 ראשית, העניין הגובר סביב מסלולים אלה; שנית, השוואה שתמיד מעניינת בין המסלול הזה למסלולים האחרים (בעיקר מסלול עד גיל 50, שנחשב לכללי יותר); ושלישית, כדי להשוות בתשואה בין הגופים השונים, למרות שמדובר במסלול מחקה מדד.

התשואה הממוצעת החודש עומדת על 0.57% לעומת 2.16% בחודש שעבר. מתחילת השנה התשואה הממוצעת עומדת על 4.92%. התשואה הממוצעת בשנה האחרונה עלתה ל-6.35%. התשואה ל-3 שנים בממוצע בין הגופים השונים ירדה ל-56.03%.

אלטשולר שחם מנצחים החודש עם 0.86%, אחריהם מנורה מבטחים עם 0.86%. מנורה מבטחים עברו להוביל בתשואה מתחילת השנה עם 5.21%, על חשבון מיטב, וכן מובילים בתשואה בשנה ההאחרונה עם 6.63%. הראל עברו להוביל בתשואה ל-3 שנים עם 56.89 על חשבון הפניקס. הפניקס הם הגוף היחידים שמציג תשואה ל-5 שנים במסלול.

קרנות פנסיה מסלול S&P500
שם קרן	תשואה אוקטובר	מתחילת השנה	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
אלטשולר שחם	0.86%	4.94%	6.46%	---	---		14850
מנורה מבטחים	0.72%	5.21%	6.63%	---	---	17,414	13887
כלל	0.58%	4.64%	6.15%	55.72%	---	17,030	13347
הראל	0.55%	4.87%	6.22%	56.89%	---	31,274	13415
מגדל	0.54%	4.71%	6.23%	56.14%	---	20,927	13572
מיטב	0.41%	5.11%	6.51%	55.49%	---	8,746	13260
הפניקס	0.35%	4.96%	6.24%	55.89%	92.94%	21,627	13335

אינפיניטי	0.78%	6.21%	7.28%	55.07%	---	71
ממוצע	0.57%	4.92%	6.35%	56.03%	---

(*) קופות/קרנות מסומנות בכוכבית לא הובאו בחישובי הממוצעים, ובמיקומי התשואות.

(**) כל הנתונים המופיעים בכתבה מתייחסים לקופות/לקרנות המסוקרות בכתבה. הנתונים בכתבה מתבססים על נתונים שהועברו ל-Funder מהגופים השונים, אין ל-Funder אחריות על הנתונים כפי שהם מופיעים בכתבה. ט.ל.ח.

(***) Funder מזכירים למשקיעים כי נתוני התשואה המופיעים בכתבה הם לפני ניכוי דמי ניהול.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]