מיקרוסופט סיפקה את הסחורה, מטא השאירה סימני שאלה 

אם מישהו חיפש הוכחה לכך שעונת הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה היא כבר מזמן לא רק עניין של הכנסות ורווחים, אז הפעם קיבל אותה. שתי ענקיות הבינה המלאכותית, מיקרוסופט ומטא, פרסמו את הדוחות שלהן, אך בעוד שמיקרוסופט קיבלה מחיאות כפיים מוול סטריט, מטא גילתה שגם צמיחה מרשימה כבר לא תמיד מספיקה כדי להרשים את המשקיעים. בקיצור: מיקרוסופט קיבלה "לייק", מטא קיבלה "נראה, נדבר".

מיקרוסופט: סוף־סוף השקעות ה- AI מתחילות להשתלם

מיקרוסופט הציגה רבעון חזק במיוחד. הכנסות החברה זינקו ב-18% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והסתכמו בכ-90 מיליארד דולר שזה הרבה מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-88 מיליארד דולר. גם הרווח למניה עקף את התחזיות, מה שנתן למשקיעים סיבה טובה לחייך.

הכוכבת הגדולה של הדוח הייתה שוב פלטפורמת הענן Azure , פעילות הענן של החברה צמחה ב-43% שזה קצב הצמיחה הגבוה ביותר בארבע השנים האחרונות. למעשה Azure כבר הפכה לאחד ממנועי הצמיחה החשובים ביותר של מיקרוסופט, כאשר הביקוש לשירותי AI מצד ארגונים ממשיך לטפס.

גם Copilot שהוא עוזר הבינה המלאכותית של החברה, ממשיך לצבור תאוצה. מספר הלקוחות המשלמים חצה את רף 30 מיליון המשתמשים, מדובר בתוספת של כ-10 מיליון בתוך רבעון אחד בלבד. ומבחינת המשקיעים, זו הייתה ההוכחה שחברות לא רק מתנסות ב-AI אלא גם מוכנות לשלם עבורו.

לא פחות חשוב, ההוצאות על תשתיות AI עמדו על כ-41 מיליארד דולר שזה מעט פחות מהתחזיות. אחרי חודשים של ביקורת על כך שחברות הטכנולוגיה "שורפות כסף" על מרכזי נתונים ושבבים, השוק קיבל סימן ראשון לכך שההשקעות הענק שאנו כותבים עליהם כל כך הרבה מתחילות לתת תוצאות.

והתגובה הייתה מיידית: מניית מיקרוסופט זינקה בפוסט מרקט, כאשר המשקיעים פירשו את הדוח כהוכחה לכך שהאסטרטגיה מתחילה להצדיק את עצמה.

מטא: הכנסות יפות, אבל השאלות רק מתרבות

גם מטא לא הציגה דוח חלש. להפך.

הכנסות החברה ברבעון הגיעו ל-60.8 מיליארד דולר שעל פי הנתונים, זו עלייה של כ-28% לעומת השנה שעברה, מעט מעל תחזיות האנליסטים. רואים שפעילות הפרסום הדיגיטלי של מטא ממשיכה להיות חזקה, ופייסבוק, אינסטגרם, וואטסאפ ו-Threads  עדיין מושכות מיליארדי משתמשים ברחבי העולם.

אבל כמו תצמיד, בשווקים... העתיד חשוב לא פחות מהעבר. התחזית שמטא נתנה לרבעון הבא הייתה מאכזבת מהצפוי, והחברה העלתה שוב את תחזית ההשקעות שלה בבינה מלאכותית. היא צפויה להשקיע השנה בין 130 ל-145 מיליארד דולר בתשתיות  בינה מלאכותית, בעיקר במרכזי נתונים ובשבבים מתקדמים.

במקביל, העלויות המשפטיות ממשיכות לטפס. החברה מתמודדת עם אלפי תביעות בארצות הברית, בטענה שלא עשתה מספיק כדי להגן על משתמשים צעירים מפני השפעות מזיקות של הרשתות החברתיות. ההוצאות הללו מוסיפות לחץ על הרווחיות ומגבירות את חששות המשקיעים.

התוצאה? ירידה חדה במניה לאחר פרסום הדוחות, למרות הצמיחה המרשימה בהכנסות.
 

מיקרוסופט ומטע לאחר פרסום הדוחות באינטרוול 5 דקות מאת TradingView

הקרב האמיתי הוא לא מי בונה את הבינה המלאכותית, אלא מי מרוויח ממנה

בשנים האחרונות התרגלנו לחשוב שהמרוץ הוא בין מודלי הבינה המלאכותית עצמם כלומר, מי יבנה את המודל החכם ביותר.

אבל נראה שהשוק כבר מסתכל על משהו אחר. מיקרוסופט השקיעה לאורך השנים סכומי עתק ב-OpenAI, ובנתה את Copilot במקביל, היא מאותתת שהיא בוחנת גם מודלים נוספים וזולים יותר, כחלק מניסיון להקטין את עלויות ההפעלה ולהפוך את שירותי ה-AI  לרווחיים יותר. גם חברות אחרות מחפשות דרכים להפחית את התלות במודלים היקרים ביותר.

המשמעות ברורה: אם מודלי AI יהפכו בעתיד למוצר שניתן להחליף בקלות, היתרון התחרותי כבר לא יהיה במי שמחזיק במודל החכם ביותר, אלא במי שיודע להפיץ אותו למאות מיליוני משתמשים ולהפוך אותו לעסק רווחי. וזו בדיוק הנקודה שבה מיקרוסופט נהנית מיתרון משמעותי.

מי באמת מובילה?

מיקרוסופט, מטא, אלפבית ואמזון משקיעות יחד מאות מיליארדי דולרים בתשתיות AI וכל אחת מהן מנסה להפוך את הבינה המלאכותית לחלק בלתי נפרד מהמוצרים שלה, החל מחיפוש באינטרנט, דרך חבילות משרדיות ועד פרסום דיגיטלי ושירותי ענן.

אלא שהמשקיעים כבר לא מסתפקים בסיסמאות על עתיד הבינה המלאכותית, אלא הם רוצים לראות הכנסות, רווחים ותזרים מזומנים. ובנקודה הזו, לפחות לפי הדוחות האחרונים, מיקרוסופט הצליחה לספק תשובה ברורה יותר.

לסיום,

הדוחות של שתי החברות ממחישים שהמירוץ סביב הבינה המלאכותית נכנס לשלב חדש. במשך שנתיים דיברו בעיקר על השקעות, שבבים ומרכזי נתונים. עכשיו השאלה היא מי באמת מצליחה להפוך את ההשקעות האדירות האלה למנוע צמיחה שמייצר רווח.

מיקרוסופט הראתה ברבעון האחרון שהמודל שלה מתחיל לעבוד:  Azure ממשיך לצמוח במהירות, Copilot  צובר מיליוני לקוחות שמשלמים וההשקעות הגדולות מתחילות להחזיר ערך לבעלי המניות. לעומת זאת מטא, עדיין מציגה צמיחה חזקה מאוד, אך תצטרך לשכנע עוד קצת שהוצאות העתק על AI יתורגמו בעתיד לרווחים משמעותיים.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

249 קרנות נאמנות שמחזיקות סה"כ 507.07 מיליון ב MICROSOFT CORP
קרנות נאמנות שמחזיקות את MICROSOFT CORP. לרשימה המלאה

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]