אלי אופיר 30/07/2026

כחלק ממאמצי הבורסה לסייע למנפיקים להיערך לכניסת רפורמת הנזילות במדדי התל בונד לתוקף, ערכה הבורסה סימולציה בהתאם לכללי הנזילות החדשים, במטרה להציג לחברות תמונה מלאה ולאפשר להן להיערך מבעוד מועד. על פי הסימולציה, 87 סדרות אג"ח של 49 מנפיקים שונים, אינן עומדות בתנאי הסף החדשים. מתוך 87 הסדרות האמורות, 59 סדרות אג"ח צפויות להיגרע מהמדדים ו-28 סדרות נוספות שאמורות להתווסף למדדים לא יצורפו, אלא אם ימונה להם עושה שוק.

כיום כ- 725 מיליון שקל (כ-1.4%) מסך הנכסים העוקבים אחר מדדי התל בונד צפוי להיגרע, וככל שלא יחול שינוי במצבן של סדרות החוב האמורות עד למועד הקובע, 10 באוגוסט 2026, הן צפויות להיגרע מהמדדים במסגרת עדכון אוגוסט.

רפורמת הנזילות של הבורסה במדדי התל בונד יוצאת לדרך בעדכון מדדי התל בונד שיחל ב- 27 באוגוסט 2026. הרפורמה גובשה על ידי סגל הבורסה מתוך ראייה של טובת המשקיעים המחזיקים במדדים, ובמטרה לשפר את התנאים עבורם באמצעות חיזוק רכיב הנזילות במדדים, הבטחת עמידתן של סדרות האג"ח הכלולות בהם בסטנדרטים גבוהים של סחירות ושיפור התאמתם של המדדים למוצרי השקעה עוקבי מדד.

סה"כ AUM על מדדי התל בונד ומדדי האולבונד עומדים כיום על כ-53 מיליארד שקל, סכום אשר גדל בשנה האחרונה בכ-3 מיליארד שקל. זאת ועוד - סה"כ הגיוסים בשוק האג"ח במחצית שנת 2026 עומד על כ-138 מיליארד שקל, זאת לעומת כ- 88 מיליארד שקל בתוקפה המקבילה אשתקד וכ-187 מיליארד שקל בכל שנת 2025.

כחלק ממאמצי הבורסה להנגיש לחברות את תמונת המצב המלאה לקראת כניסת הרפורמה לתוקף, ערך סגל הבורסה סימולציה בהתאם לכללים החדשים, על מנת לאפשר לחברות להיערך בהתאם ומבעוד מועד. על פי הסימולציה, ישנן 87 סדרות אג"ח של 49 מנפיקים שונים הכלולות כיום או עומדות להצטרף למדדי התל בונד ואשר אינן עומדות בתנאי הסף החדשים.

חברות שסדרות האג"ח שלהן אינן עומדות כיום בתנאי הסף החדשים יכולות לנקוט צעדים לשיפור הנזילות ולעמידה בכללים החדשים, כמו מינוי עושה שוק, וזאת עד למועד הקובע - 10 באוגוסט, 2026.

במסגרת הרפורמה במדדי התל בונד, שאושרה בחודש יוני 2026 עודכנו קריטריוני הנזילות של המדדים במטרה לחזק את איכות המדדים ולהבטיח כי סדרות האג"ח הכלולות בהם עומדות בסטנדרט נזילות גבוה.

הבורסה פועלת מול המנפיקים הרלוונטיים ותעמוד לרשותם לצורך בחינת הדרכים האפשריות לעמידה בתנאי הסף החדשים לפני המועד הקובע.

על ציר הזמן ועם התפתחות שוק החוב בת"א ובהתאם לגידול בהשקעות המדדים, צפויה הבורסה להקשיח את תנאי הנזילות במדדים, כל זאת על מנת לשפר ולייעל את מדדי האג"ח לטובת משקיעי המדדים.

סך נכסים מנוהלים במדדי תל בונד ואולבונד	52,696,970
סך שווי סדרות שצפויות להיגרע בעקבות החלת קריטריון נזילות	725,000
שיעור סדרות שצפויות להיגרע בעקבות החלת קריטריון נזילות	1.4%

5 הסדרות הגדולות ביותר שלא יצורפו למדדים אם לא ימנו עושה שוק:

שם הסדרה	סוג ני"ע	שווי שוק
פועלים אגח 106	אג"ח קונצרני	4,242,323,643
מיכל פקדונות אגח א	אג"ח מובנות	4,191,979,500
מזרחי טפחות הנ אגח 72	אג"ח קונצרני	3,000,900,000
פועלים אגח 105	אג"ח קונצרני	1,740,480,560
דניאל פקדונות אגח ה	אג"ח מובנות	1,000,700,000

5 המנפיקים עם ה- AUM הגבוה ביותר הנמצאים בסכנת גריעה:

שם מנפיק	סך AUM למנפיק	מס' סדרות למנפיק	1	2
לאומי	139,511	2	לאומי התח נדח סד 407	לאומי כתבי התח נד סד' 402
בינל	129,263	1	בינל הנפקות אגח יד
דלק	117,356	1	דלק קב אגח מב
חשמל	56,386	2	חשמל אגח 39	חשמל אגח 38
לייטסטון	53,979	1	לייטסטון אגח ז