לומברד אודייר בסקירה גלובלית: לא צפוי משבר חוב באירופה, עדיפות למניות ארה״ב 

ספרד תערוך בחירות מוקדמות בנובמבר הקרוב, ובצרפת, בפולין ובאיטליה צפויות בחירות עד סוף 2027. גם בגרמניה קיימת אפשרות להקדמת הבחירות. מומחי הבנק השוויצרי לומברד אודייר מציינים כי התחזקות מפלגות לאומניות ומפלגות המסתייגות מהאיחוד האירופי עשויה להקשות על אישור תקציב האיחוד לשנים 2028-2034 ולערער הסדרים משותפים, ובהם הכללים לקביעת מחירי החשמל. להערכתנו, הסיכון הפוליטי צפוי להכביד על האירו ולהגביר את התנודתיות במניות באירופה.

האירו נחלש מול הדולר על רקע הצמיחה החלשה יותר בגוש האירו. הדולר התחזק גם בעקבות ההערכות שהריבית בארה״ב תהיה גבוהה יותר ביחס לזו שבגוש האירו. קשיים באישור תקציב האיחוד האירופי עלולים להוסיף ללחץ על האירו.

אנו רואים פוטנציאל לעליות מתונות במניות גוש האירו, אך מעריכים שהמניות בארה״ב יציגו ביצועים טובים יותר. לכן צמצמנו את ההשקעה במניות אירופיות והגדלנו את ההשקעה במניות אמריקאיות. ההעדפה לארה״ב נשענת על תחזית רווחים טובה יותר ועל פוטנציאל גדול יותר להתאוששות בתמחור המניות.

למרות החששות מחובותיהן של מדינות אירופה, איננו רואים כיום תנאים למשבר חוב באזור. להערכתנו, הירידות בשוק האג״ח היו מוגזמות, ואנו צופים התייצבות מסוימת בתשואות. אנו שומרים על עמדה ניטרלית כלפי אג״ח ממשלתיות בעולם, וממשיכים להעדיף השקעה מוגברת במניות לצד עמדה חיובית כלפי הדולר. הצמיחה העולמית ורווחי החברות ממשיכים להפגין חוסן, ולהערכתנו השפעתם החיובית גוברת על הסיכונים הנובעים מהריבית הגבוהה ומהמתיחות הגיאופוליטית.