יוסי מנשה, מנכ״ל משותף אלטשולר שחם פייננשל סרביסס, צילום: רמי זרנגריוסי מנשה, אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס 30/09/2026
יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס:
"השווקים מגיעים לנתוני האינפלציה בארה"ב כשהתשואות עדיין ברמות גבוהות מאוד, והדולר שומר על עוצמה יחסית. במקביל, נתוני שוק העבודה מתחילים להראות סימנים מסוימים של התמתנות, עם ירידה במספר המשרות הפנויות והיחלשות באמון הצרכנים. השילוב הזה הופך את מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית שיתפרסם היום למשמעותי במיוחד, משום שהוא עשוי לקבוע אם השוק ימשיך לתמחר סביבת ריבית הדוקה או יתחיל לתת משקל גדול יותר להאטה בפעילות.
הירידה שנרשמה אתמול במחירי הנפט סיפקה מעט הקלה ללחצי האינפלציה, אך בשלב הזה היא עדיין לא מספיקה כדי לשנות את התמונה הרחבה. תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים נותרת סביב 5.24%, והדולר ממשיך ליהנות מפערי התשואות ומהעמידות היחסית של הכלכלה האמריקאית. אם נתוני האינפלציה יפתיעו כלפי מטה, ייתכן שנראה הקלה מסוימת בתשואות ובדולר, בעוד נתון גבוה מהצפוי עלול להחזיר במהירות את הלחץ לשוק האג"ח.
בדולר-שקל, המסחר סביב 3.07 משקף בשלב הזה בעיקר את העוצמה של הדולר בעולם ואת סביבת התשואות הגבוהה בארה"ב. לצד זאת, ההתפתחויות בשוק האנרגיה ובמזרח התיכון ממשיכות להשפיע על פרמיית הסיכון ועל ציפיות האינפלציה. כל עוד אין שינוי משמעותי באחד מהגורמים האלה, סביר שהמטבע המקומי ימשיך להיות רגיש מאוד לנתוני המאקרו בארה"ב ולתנועות בשוק האג"ח."
השווקים פותחים את היום בזהירות לקראת נתוני האינפלציה והתעסוקה בארה״ב. תשואות האג״ח נותרו ברמות גבוהות, אך הירידה במחירי הנפט אמש סיפקה הקלה מסוימת לחששות האינפלציה. באסיה נרשמות עליות בהובלת מניות השבבים, בעוד הדולר שומר על עוצמה יחסית והאירו נסחר סמוך לשפל של כמה חודשים.
נתונים מרכזיים הבוקר
מט״ח – מחירי שוק סביב 08:00
דולר–שקל: 3.070
אירו–שקל: 3.483
אירו–דולר: 1.134
DXY: 101.4 נקודות
סחורות ואג״ח:
זהב ספוט: 4,180 דולר לאונקיה, ללא שינוי מהותי
Brent, חוזה נובמבר: 103.30 דולר לחבית, עלייה של כ־0.7%
WTI, חוזה נובמבר: 89.81 דולר לחבית, עלייה של כ־0.5%
תשואת אג״ח ארה״ב לעשר שנים: כ־5.24%
תשואת אג״ח ארה״ב לשנתיים: כ־4.89%
ישראל והשקל
המסחר המקוצר בתל אביב ננעל ביום שלישי במגמה מעורבת: מדד ת״א־35 עלה ב־0.02% לרמה של 4,221.94 נקודות, מדד ת״א־90 התחזק ב־0.72% וננעל ברמה של 3,670.37 נקודות, ואילו מדד ת״א בנקים־5 ירד ב־0.43% לרמה של 8,941.08 נקודות.
השקל נסחר הבוקר סביב הרמות שנרשמו בסיום יום המסחר הקודם, כאשר הדולר בעולם נותר נתמך על ידי פערי התשואות והעמידות היחסית של הכלכלה האמריקאית.
גם היום המסחר בבורסה בתל אביב יהיה מקוצר בשל חול המועד ויסתיים בשעה 14:30.
ארה״ב
וול סטריט סיימה את יום שלישי בירידות מתונות: מדד S&P 500 ירד ב־0.17% לרמה של 7,670.84 נקודות, דאו ג׳ונס איבד 0.26% וננעל ברמה של 51,349.92 נקודות, ונאסד״ק ירד ב־0.09% לרמה של 26,797.54 נקודות.
העלייה בתשואות הארוכות המשיכה להגביל את התיאבון לסיכון, אף שמניות הטכנולוגיה הפגינו עמידות יחסית. מדד אמון הצרכנים ירד ל־81.9 נקודות ומספר המשרות הפנויות באוגוסט התמתן ל־7.079 מיליון. החולשה בנתוני שוק העבודה הפחיתה מעט את הציפיות להידוק מוניטרי מיידי, אך התשואות הארוכות נותרו גבוהות על רקע לחצי האינפלציה, מחירי האנרגיה והחששות הפיסקליים.
תשואת האג״ח לעשר שנים ירדה מעט במסחר באסיה, לאחר שסיימה את יום שלישי ברמה של כ־5.26%. השוק ממתין כעת למדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית, שעשוי לקבוע אם ההתמתנות בציפיות להעלאת ריבית נוספת תימשך.
אירופה
מדד STOXX 600 ירד ביום שלישי ב־0.1%. עלייה של 2.5% במניות הטכנולוגיה לא הספיקה לקזז את הלחץ מצד תשואות האג״ח הגבוהות. מניות הבנקים ירדו ב־0.5%, ומגזרי האנרגיה והמזון איבדו 1.4% כל אחד.
מדד DAX הגרמני עלה ב־0.10% וננעל ברמה של 25,399.21 נקודות. התלות ביבוא אנרגיה, הסיכונים הפיסקליים והאפשרות להידוק מוניטרי נוסף ממשיכים להכביד על התחזית האירופית. אומדן האינפלציה בגרמניה שיתפרסם היום יהיה משמעותי לתמחור הריבית בגוש האירו.
אסיה
המסחר באסיה מתנהל ברובו בעליות. מדד ניקיי 225 עולה בכ־1.5% לרמה של כ־66,461 נקודות, בהובלת מניות שבבים וטכנולוגיה. מדד האנג סנג עולה בכ־0.1%, מדד שנחאי מתחזק בכ־0.3% והמדד האוסטרלי מוסיף כ־0.9%.
העליות משקפות חזרה נקודתית למניות הקשורות לבינה מלאכותית ולתשתיות מחשוב, למרות סביבת התשואות הגבוהה והמתיחות הגיאופוליטית.
גיאופוליטיקה והמזרח התיכון
המגעים בין ארה״ב לאיראן עדיין לא הבשילו להסכמה, והמחלוקות בנוגע לסנקציות, לתוכנית הגרעין ולפעילות במצר הורמוז נותרו משמעותיות. במקביל, חידוש הפעילות בצינור מזרח–מערב הסעודי והעלייה במשלוחים מנמל ינבוע שיפרו חלקית את זמינות הנפט מהמפרץ והפעילו אתמול לחץ כלפי מטה על המחירים.
התאוששות נוספת ביצוא עשויה לצמצם את פרמיית הסיכון בנפט, למתן את ציפיות האינפלציה ולהקל על תשואות האג״ח. מנגד, החמרה במתיחות עלולה להפוך את הכיוון, לתמוך בנפט ובדולר ולהגביר את התנודתיות בדולר–שקל.
אירועים מרכזיים היום
15:00 – אומדן האינפלציה בגרמניה לחודש ספטמבר; נתון משמעותי לציפיות הריבית בגוש האירו
15:15 – סקר התעסוקה ADP בארה״ב לחודש ספטמבר; צפי לתוספת של כ־70 אלף משרות
15:30 – מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית בארה״ב לחודש אוגוסט; מוקד היום עבור הדולר, האג״ח וציפיות הריבית
17:30 – נתוני מלאי הנפט השבועיים בארה״ב; עשויים להשפיע על מחירי Brent ו־WTI
בשורה התחתונה
השווקים ממשיכים להתנהל סביב הציר שבין מחירי האנרגיה, האינפלציה ותשואות האג״ח. הירידה בנפט אמש והעמידות במניות הטכנולוגיה מספקות תמיכה מסוימת, אך רמת התשואות הגבוהה מותירה את נכסי הסיכון רגישים לנתונים. מוקד היום יהיה מדד האינפלציה האמריקאי, לצד נתוני התעסוקה והמשך התנודתיות בשוק האנרגיה. בישראל מתקיים יום מסחר מקוצר נוסף בשל חול המועד.
הבהרה ודיסקליימר
החברה, אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס בע״מ, ח.פ. 515552636, בעלת רישיון מספר 56881 למתן שירות בנכס פיננסי – מורחב, מרשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, וכן בעלת רישיון למתן שירותי תשלום. החברה ו/או מי מטעמה אינם בעלי רישיון כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995.
כל המחירים, השערים והמדדים המופיעים בסקירה הם אינדיקטיביים, נועדו למטרות מידע בלבד ואינם מהווים התחייבות לביצוע עסקה במחיר כלשהו.
אין להסתמך על המידע הכלול בסקירה ואין בו כדי להחליף שיקול דעת עצמאי וקבלת ייעוץ מקצועי, ובכלל זה ייעוץ מס. הסקירה מבוססת על מידע שפורסם במרחב הציבורי וכן על הערכות, אומדנים ומידע פומבי אחר, העשויים להתברר כחסרים, בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים. עורך הסקירה לא בדק באופן עצמאי את מהימנות המידע ואינו אחראי לשלמותו, לדיוקו או לנכונותו.
הסקירה היא חומר מסייע ואינפורמטיבי בלבד ואין לראות בה מידע שלם וממצה, ייעוץ, הצעה, שידול או הזמנה לרכוש או למכור ניירות ערך, מכשירים או נכסים פיננסיים. אין לקבל על בסיסה בלבד החלטת השקעה או לבצע פעולה כלשהי, ואין בה תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של כל אדם, לרבות ייעוץ מס מתאים. אין באמור התחייבות להשאת תשואה כלשהי.
עורך הסקירה מעניק מגוון שירותים בתחום השירותים הפיננסיים, לרבות בנכסים פיננסיים, במטבעות ובנגזריהם, ועשוי לקבל תגמול בגין שירותיו. הסקירה היא רכושו של עורך הסקירה ואין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או לפרסם אותה או חלקים ממנה ללא רשותו המפורשת מראש ובכתב. ט.ל.ח.
